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御用导航官方提醒提

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问答环节问1:如何理解和应对类似于2018年的回撤?如何看待和应对股市的投资风格和变化?石波:风控是一个大的问题。我们经过三轮熊市,2008年、2011年还有2016年的熔断,熊市的一些考验,我们总结出一些方法,对价值投资来讲,要获得高额的回报,必然有一定的波动,但是波动不能造成损失。我们要控制回撤,有些方法。首先,你不能采取止损式风控。很多的MOM产品都说风控要在2%或者5%以内,最后这些产品都死掉了。为什么?因为它对波动没有一定的容忍度。所以,我们要做预先的风控,对回撤要做风险预算管理。你对回撤的要求是什么,你要获得多高的回报。关键是夏普比率,这个比较重要。收益率和回撤、波动率之间要取得一个平衡。你对波动的容忍度有多高,像芒格认为波动不是损失,他就对长期的回报率要求比较高。中国的都是短钱,都是债权投资人,他们对回撤的容忍度是非常低的。所以在这个方面,我们首先根据投资者的风险偏好做一个仓位的控制。另外就是风格上面要进行控制的。首先要做风险预算管理,另外你要做价值投资,你要买跌无可跌的这些股票,比如打了四折、五折、六折以后,你再去买这些股票,它的回撤自然就小。如果是高估的科技股,30倍50倍市盈率你去买这些股票,它的波动率必然就大。所以我们在风格上面也是偏向于价值。价值股本身就是安全边际比较高的,如果出现回撤,你可以加仓。但是那些概念股或者投机性的股票,你就很难控制它的风险。我们买这些股票之前,都要测测它的历史上的贝塔值,加大了整个组合的波动率,还是减少了波动率。我们一般都是买波动率小的股票。一般价值股的波动率就20%,只有股灾的时候,它会出现50%的这种情况,那个时候你就要控制仓位。首先是控制仓位,然后风格上面你要价值投资,逆向投资,你不能去追高。它的估值在历史的低位。第三个方面,还是要做一个资产配置,不能太集中,要适度集中。我们在组合的管理上面,会有一些对冲。比如你有消费品的股票,你要买些金融地产来对冲。比如白酒,涨的比较多了,你就要减少白酒仓位的比例,增加被低估的银行地产的配置。特别是买科技股,虽然涨的比较多,但是波动率是非常大的。如果你对波动率很在乎,你就要减少科技股方面的配置。

周晓飞说,该项目的开工建设,对于拉动制造业投资、优化供给侧结构、补足石化产品供应短板起到了积极作用,对促进我国石化产业转型升级、实现产业高质量发展具有重要意义。2018年7月23日,国务院常务会议正式通过《石化产业规划布局方案》,要求安全环保优先,并支持民营和外资企业独资或者控股投资,促进产业升级。

一些分析师因此已开始质疑消费的韧性。此外消费者信心一直趋于下滑,薪资增幅也停滞不前,整体通胀趋势依然温和。美西银行首席分析师ScottAnderson说:“如果四季度消费者支出不能挺住,经济几乎就找不到其他的支撑因素了。”除贸易紧张形势对企业投资构成压力外,油价下跌也削弱了油气钻探方面的支出。库存增长放慢也是制造业生产低迷的因素之一。

上证综合指数报2616,跌13点或跌0.52%,成交757.79亿元人民币。表列其他新经济股份表现:股份(编号)        现价       变幅------------------------------阅文集团(00772)   42.10元   跌0.82%

截至目前,遇难者遗体已经全部找到,但仍有一具遗体被压在倾覆的“凤凰”号游船之下。当地时间5日17时45分左右,“凤凰”号在普吉府珊瑚岛附近海域突遇特大暴风雨,船只发生倾覆并沉没。船上载有101人,其中游客89人,87人为中国籍。彼时,求救声、呼喊声,曾在这个旅游圣地,被肆虐的暴风雨无情地吹散。

对黑恶势力的财产查处,某种意义上也是以之为线索、顺藤摸瓜出其背后靠经济利益维系的保护伞,同时清理地方经济生态的通路。是当下扫黑除恶的“关键一步”。打财断血后,徐文俊案暂未显示有保护伞庇护。引人注意的倒是财产处置中频频见出的,马场。徐文俊喜欢马,家中墙壁也挂有成吉思汗画像。财势渐涨后,他白日在外赌博,深夜开快艇到沙滩马场骑马,赶上次日黎明将至,也总要骑上两小时。

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